华通证券国际有限公司家用电器行业组近期对深康佳A进行研究并发布了研究报告《价值分析报告：康佳集团积极布局光电&光伏业务，有望迎来事业第二成长曲线》，本报告对深康佳A给出评级，认为其目标价位为6.16元，当前股价为4.74元，预期上涨幅度为29.96%。

　　康佳集团在收购新飞之后，家电业务板块完全覆盖家电前四大品类：电视、空调、冰箱、洗衣机。米乐M6 M6米乐公司家电产品营销范围遍布亚太、中东、中南美以及东欧等多个区域市场。公司在白电领域拥有专利239项，其中：包括发明49项，实用新型127项，外观设计63项。公司已经与京东家电、米乐M6 M6米乐苏宁易购签订2023年年度合作框架，累计合作金额超20亿元，为来年的家电销售打下扎实的基础。

　　据Arizton数据显示，2021年全球MiniLED市场规模为1.5亿美元，并且预测在2024年市场规模将增长至23.2亿美元。康佳集团在MicroLED专利受理量排名全球第四，LED芯片、磊晶、巨量转移、显示技术等各细分领域排名也名列前茅。依托技术领先优势不仅能帮助公司快速占领MLED市场份额并获得蓝海市场超额回报，而且MicroLED技术可以应用于公司现存的彩电业务，从而提高公司彩电产品的市场竞争力。

　　近年来，我国分布式光伏发电装机容量呈几何式成长。自2021年起，公司利用自身品牌优势与禾迈股份及晟高能源开展全面战略合作并组建合资公司，积极加码光伏业务板块，标志着公司顺利切入新能源产业领域，进一步丰富产业布局，未来随着合资公司的量产有望增强公司的持续经营和盈利能力。待新能源项目完全落地预计能新增年营收超过50亿元。

　　预计深康佳A2022-2024年每股收益（EPS）分别为0.36元、0.44元、0.59元，未来三年归母净利润将保持16.01%的复合增长率。绝对估值模型下，对应每股合理内在价值为5.68元。相对估值模型下：目前行业2022年平均PE为14.68倍；考虑公司的规模和未来业绩增长情况，给予公司2022年14.68-17.1倍PE，对应每股合理估值区间在5.28-6.16元之间。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券杨任重研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为34.11%，米乐M6 M6米乐其预测2021年度归属净利润为盈利12.49亿，根据现价换算的预测PE为12.18。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，深康佳Ａ（000016）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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