本月专题：1）前三季度空调表观整体承压，内铺韧性较教。2022年1-9月份我国家用空调产销量较2021年同期呈小幅下滑，但较2020年同期仍表现出正增长。分区域看，受国外市场需求不足及高通胀等因素影响，前三季度空调外销仍然承压；而今年炎夏带来下游需求复苏及国家提振消费的政策鼓励下，国内市场表现出较强韧性，前三季度内销同比小幅微增。2）激光投影零售端向好，渗透率不断提升。据奥维云网数据，2022年1-8月我国激光投影销量达11.1万台，同比+301%，2021年至今激光投影渗透率从2.0%提升至3.4%，我国激光智能投影发展步入快车道。

　　2022Q4策略：成本压力逐步缓解，把握确定性&关注新成长。二季度以来家电板块成本压力已逐步缓解，我们坚定看好在疫情边际缓和的前提下，细分赛道龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔行家和多元化、全球化发展的美的集团：（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老电器，积美注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等：（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集国与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等：清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等：（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。

　　本周行情：本周上证综指下跌1.08%，家电行业下跌5.94%，跑输大盘。其中，白电板块下跌7.01%，黑电板块下跌3.52%，厨电板块下跌5.2%，小家电板块下跌1.83%，照明电工及其他板块下跌3.45%。泸（深）随占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.88%，较上周下降0.29pct；公牛集团沪深股通持股占比15.94%，较上周下降0.74pct；格力电器沪深股通持股占比10.75%，较上周下降0.48pct；九阳股份沪深股通持股占比5.14%，较上周下降0.1pct；老板电器沪深股通持股占比7.17%，较上周下降0.12pct；海尔智家沪深股通特股占比10.09%，较上周下降0.19pct。个股方面：本周家电行业涨福前五为飞科电器（13.26%）、毅昌股份（7.06%）、聚隆科技（6.36%）、金海高科（5.31%）、得邦照明（3.36%）：跌幅前五为日出东方（-15.91%）、哈尔斯（-15.18%）、万和电气（-14.44%）、长虹美菱（-11.94%）、极米科技（-11.19%）。

　　一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格4892元/吨，较上周下跌72元/吨：镀锌板卷（1.0mm）本周价格4789元/吨，较上周下跌39元/吨；铜（1#）本周价格62890元/吨，较上周下跌1230元/吨；铝（A00）本周价格18430元/吨，较上周下跌50元/吨：中国塑料城价格指数本周价格890.3，较上周下跌13.7。米乐M6 M6米乐米乐M6 M6米乐